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巴菲特忽视了市场一颠覆性力量 投资者开始质疑_寰球导

2017-11-21 10:26

亿万富翁沃伦?巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司深受投资者的钟爱。许多投资者都欲望自己可能长期持有该公司的股票。从前四十年时间里,在巴菲特和本人长期被外界低估能力的助手??查理?芒格(Charlie Munger)的奇特领导下,伯克希尔哈撒韦公司已经创造了改变很多人终生的财产。

即便已经取得了如此多的成功,但对于伯克希尔哈撒韦公司来说,其仍然是一家势头不减当年的企业。不过,对于未来可能影响资本市场现金流趋势的两大技术变更:自动驾驶汽车和可替代燃料来说,这家公司的态度似乎并不是太热忱,这也引起局部分析人士好奇和担心。

占有名海外投资网站thewealthadvisor报道,投资者最大的担忧是,认为巴菲特对这种具备破坏性力量的技巧变革存在观点上的盲区。这可能会给伯克希尔哈撒韦公司的将来发展导向带来问题。

有人甚至以为,如果不重视自动驾驶汽车和可替代燃料,伯克希尔哈撒韦公司在未来就有可能会走向瓦解。

伯克希尔哈撒韦公司旗下最大的子公司之一就是汽车保险公司GEICO公司。在巴菲特致所有投资者的年度信中,这位投资大师曾吐露,GEICO公司2016年的承保利润为4.62亿美元,占母公司??伯克希尔哈撒韦公司所有保险业务利润的22%。它的浮动资金??一个巨大的投资资金来源??在2016年年底时达到了171亿美元,占母公司资金总额的19%。

以下就是巴菲特在致所有投资者的信件中,对GEICO公司竞争优势和业务增长的观点:GEICO公司的低本钱发现了一个久长的护城河??让竞争对手们无奈超越。因此,该公司每年都要吞并一部分市场份额,并以据有行业规模12%份额的成绩结束了2016年的竞争。1995年,当伯克希尔哈撒韦公司收购GEICO公司时,这家公司业务范围只占据市场2.5%的份额。与此同时,该公司的员工数量也从最初的8575人增长到目前的3,武汉发布第二批大学毕业生租赁房 共供应3011套房源.6085万人。

2016年下半年,GEICO公司的业绩增长浮现显明加速。期间,汽车保险行业的损失成本始终在以意想不到的速度增添,而一些竞争对手也失去了开发新客户的热情。然而,GEICO公司对利润挤压做出的反应就是加速其在新业务范围的努力。咱们喜好在太阳落山时晒草,因为知道它明天将来一定会再次升起。

然而,如果考虑到目前自动驾驶汽车的发展趋势,巴菲特对于太阳落山的比喻好像就显得有些落伍了。

显然,自动驾驶汽车的发展很可能会给汽车保险的定价方式带来很大变更。GEICO公司目前领有的规模能够帮助自己在汽车保险行业坚持部署地位。但更低的事变发生率和更低的汽车保费,好像注定会让汽车保险行业走向规模更小,利润更低的福气。而这种趋势势必也会压缩伯克希尔哈撒韦公司对这一行业的投资。

这就是投资者担心巴菲特错失良机的原因所在。

今年10月份,伯克希尔哈撒韦公司宣布,其正在大量持有私人翱翔游览公司Pilot Travel Centers LLC公司的股份(其公开的名称为Pilot and Flying J 公司)。伯克公司哈撒韦公司一开始将持有该公司39%的股份,但到2023年时,其持有的股份将增至80%。

名义上来看,这是一项典型的“巴菲特式”投资。来自北美地域的Pilot Flying J 公司是一家经营旅行中心和卡车停靠中心的主要经营商,其在北美地区占领大约750家经营点,每年的销售额大概在200亿美元左右。

该公司存在的范畴是一个宏大的优势,因为更多的经营地点象征着有更多的卡车司机、旅行巴士经营商和其余车队渴望与它签订加油合同。这一规模也被证明可能有效地吸引其他零售和食品服务合作错误,这些配合搭档也将为进入该公司客流量巨大的经营场合而支付费用。

只管这些优势会应该连续让Pilot Flying J 公司在短期内实现盈利,但在未来多少年中,自动驾驶汽车和可替代燃料将会彻底转变商业运输业务的前景。

对这家公司来说,其业务中很重要的一部门,是建立在为专业汽车司机供给服务的基础上的。目前,这家公司为超过200万名的重型和中型运输车辆司机供给服务。

与此同时,可替代燃料也将在搅扰Pilot Flying J公司业务方面发挥作用。今天,该公司销售的柴油比其余任何美国燃料零售商都要多,只管其已经采取了一些措施来应答未来对柴油须要的消亡,但燃油业务仍然是其主要的业务部分。

像电力和氢气这样的可再生能源并不是非常可行的燃油替代打算,因为其中的原因很多。而天然气则价格更便宜,排放更干净,而且供给充足。通过与清洁能源燃料公司(Clean Energy Fuels Corp .)进行配合,Pilot Flying J 公司今天已经在大略100个经营场所开设了自然气加气专用车道。

这里有一个需要指出的问题是:燃料和司机成本是运输车队运营者两项最大的用度开销。电动车和可替代燃料的呈现,会让这些运营者在削减成本方面涌现技术上的奔跑。

当这种情况出现时,Pilot Flying J 公司无疑将会蒙受丧失,因为它的业务主要建破在满足卡车司机停车需要、加油和维护车辆的基本之上的。

由此来看,伯克希尔哈撒韦公司的好日子也不会太长久。由于这家公司未来还要翻倍持有Pilot Flying J 公司的股份,而此时恰逢自动驾驶技术在市场上得到广泛应用的时候。

有良多投资者可能不会轻易出售伯克希尔哈撒韦公司的股票,但他们会更为密切地关注这一变更趋势。

巴菲特曾经写道:“投资的关键不在于评估一个行业对社会的影响程度,也不在于它会增加多少,而起决议作用的是任何一家公司的竞争上风。而最重要的一点是,其领有这一优势的速决性。”信赖巴菲特有才干做到这一点,这也是伯克希尔哈撒韦公司多少十年来始终发明财产的最大起因所在。

如果不具备这一优势,伯克希尔哈撒韦公司就会失去其在市场中的潜在优势。

假如巴菲特忽视或低估了主动驾驶汽车跟可替换燃料趋势的影响力,这就会成为他投资评估才能中的一大败笔。

兴许巴菲特不外火高估Pilot Flying J公司竞争优势正是出于这一起因。

投资者可能不会轻易发售伯克希尔哈撒韦公司的股票,但他们必定会更加亲密地关注巴菲特未来的投资动向。

兴许,当投资者看到一种疏忽自动驾驶跟可调换燃料技能的投资模式时,有可能会决定决定离开。

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